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POWERED BY:易发期货

根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。2、投机(speculate)：指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接—就是获得价差利润。3、套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。 跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。 交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。                                                                        摘自
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市场分析方法，可以分为三种，第一种是基本分析，第二种是预测型的技术分析，以波浪理论、江恩理论为代表，第三种就是最上面说的非预测分析。觉得将来可以跟巴非特做的一样好的人，当然可以继续沿着基本分析的路子走下去。第二种，只不过是在统计学的基础上再加进一些认为的想象而已，看起来玄之又玄，其实只是给了市场评论家们扩充词汇的工具而已，不然他们是只会罗列数据的，看起来也太单调了。目前好象还没听到谁靠这些成为真正的大师，除了一些经过多重包装的。第三种是目前最简便可行的，也是在理论和实证中都能够证明可以做到稳定盈利的，正所谓大道至简，就是这么回事。非预测分析也属于技术分析，因为它的确需要而且只需要看简单的图表。那么，我们都知道，技术分析有三个基本假设，我们来分解一下吧。第一，市场反映一切。这个假设是错误的。市场不可能反映一切，如果把它改为“反映了参与者最终行为的一切”，或许就正确了。每一个参与者都不可能完全的掌握一切信息，对于已经掌握的信息也带有偏见，不可能做出完全准确的预测，也就是说参与者们总是错误的，那么市场当然也就总是错误的，它所形成的价格，与理论上正确的唯一一个价格总是不一样，除了巧合的时候。如果市场真的可以反映一切的话，那么它的价格就应该总是与到期日的价格是基本一致的，不会有什么波动。然而市场经过无数次的波动才会到达终点，可以说走的是错误的路，做的是无用功。很高兴通过自己的方式理解了索罗斯先生的观念。其实，这个假设正确与否，对于技术分析来说根本就是没有意义的。技术分析依靠的是市场真实走势，对于市场与现实的错误有多大，不需要关心它应该怎么走才是对的。这样，这个假设就可以排除了。再看第三个假设：历史会重演。这点对于波浪理论和江恩理论是必需的，如果这一点不成立它们也就没有什么作用了。到底这个假设是不是真的，现在也不需要关心，因为它对非预测分析来说也是没有意义的。无论以后的市场波动和以前的是不是一样，只要有足够大的波动我们就有机会盈利。最后看第二个假设：价格沿趋势变动。有人否认这一点，很荒谬。价格涨了一个点，算不算趋势呢？当然算。涨了十个点，更应该算。到底这个趋势可以持续多久，很难预测，也不需要预测，趋势反转了，技术图形自然会给出信号。长线短线莫不同此理，短期内的任何波动都是趋势，长期内的任何趋势都是波动。任何运动可能没有规律，但是一定有趋势。否定了趋势的存在，就是否定了运动的存在。马克思主义哲学说：运动是绝对的，静止是相对的。我们也可以套用一下：趋势是绝对的，随机是相对的。上涨的趋势一成型就做多，下跌的趋势一成型就做空，趋势反转就反手，趋势继续就保留并把盈利加仓，完全不需要做任何预测，不需要研究任何数据，只用几条移动平均线就可以解决所有问题，决定是否对一个品种开平仓只需要不到10秒钟的时间，只要不是故意偷懒，不会错过任何象样的行情，在所有的金融投机市场上都能一样的稳定盈利，赚钱比玩游戏还要轻松的多。市场波动小的时候当然也会亏钱，甚至连续几次的亏，但是市场不可能总是如此，不然市场也就没有理由存在了，而且实际上这些年任何市场的波动都是相当大的，这是稳定盈利的现实基础。为什么就没有多少人理解并接受这么简单的道理呢？为什么总是拘泥于一时的盈亏不能解脱呢？试图找到市场的变化规律，做出精准的预测，目前是不可能的，当前人类的思维能力还差的太远，这是只能把它当作业余爱好或者参与市场而不是为了赚钱的研究者来做的事，对我来说研究各种各样的预测方式就是业余爱好，在没有成熟之前我只能对它们进行检验但是绝对不允许对我的正式操作产生影响。我是完全不懂你们心里是怎么想的，在我看来，市场上绝大多数人的判断力其实比一只猴子强不了多少，甚至连个硬币都不如，扔硬币决定买卖也要比大多数人绩效好的多。理念的核心就是这样，资金管理和心态就不用多说了，道理谁都懂，能不能做到只能靠个人的悟性了
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股指期货基础知识 关于商品期货与股指期货，本人已分十四个部分在网站分别作了介绍。现就我国即将上市的股指期货的交易规则特别介绍于后，供大家参考。 一、股指期货 1、股指期货合约单位 张或手，最小交易单位为一张或一手。 2、一手合约需多少保证金 保证金通常为该合约总价的10％，但期货公司往往收13％～15％。以沪深300基准点位为5000点计算，每涨跌1点300元，每一手股指期…[阅读全文][和讯博客]
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中国期货业协会有关负责人就协会日前颁发实施的《期货从业人员资格考试管理规则》等六项自律规则接受了记者的采访。 问：我们看到，近日中国期货业协会颁布实施了一系列的自律管理规则，请问这六个规则起草的背景是什么？ 答：这些自律规则是依据《期货交易管理条例》（以下简称条例）和《期货从业人员管理办法》（以下简称办法）的有关规定起草的，其目的是为了进一步规范协会对期货从业人员以及会员的自律管理。 根据《条例》和《办法》规定，中国期货业协会（以下简称协会）应制订和实施期货…[阅读全文][和讯博客]
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、5月6日国家发改委有关负责人指出：中国目前粮食供需总量基本平衡，粮食库存充裕，可以保证国内市场供应和市场粮价基本稳定。 2、5月6日国储在安徽举行本年度第20次拍卖大会，预销售34万吨玉米，上海以1740元/吨成交2.46万吨，其余城市均全部流拍。 3、5月8日各大机构普遍预测：2008年全年物价同比涨幅将在6%以上，超出4.8%的政府调控目标。 4、5月9日国家统计局公布：国内4月份PPI同比上涨8.1%。这是连续第九个月扩大增幅，并刷新三年多来的新高。受国际能源价格高涨影响，国内PPI继续保持上涨势头的可能性偏高。（二）、美盘方面： 本周CBOT玉米成交小幅增加、仓位微幅减少，期价继续保持震荡上行态势。玉米主产区的天气依旧不利于玉米播种，美农业部公布的截止5月4日的播种进度报告显示：播种进度为3月31日《种植展望》中预测的8604.1万亩的27%，而2007年同期为45%，过去五年的平均值为59%。相关气象机构预测未来一周内的天气情况依旧不利于玉米播种。交易商担心继续延续下去会严重影响到玉米的播种进度。主力7月期约周初开盘价为599.4，累计上涨24.4点，收于613.4美分/蒲。成交增加28184手至532270手，持仓增加27152手至584820手。期价在600美分整数关口附近反复震荡，但最终牢牢站稳600美分整数关口上方，技术形态继续对多头保持有利地形。美国路易斯安那、托莱多、芝加哥出口报价在期价上扬的支撑下累计上扬30-35美分，分别为651、606、593美分/蒲。玉米本周的走势主要受播种进度慢于往年的拖累，黄金、原油等大宗产品屡创新高同样对其给予侧面支撑。下周应关注的因素主要有：A、玉米主产区的天气情况与播种进度。B、出口销售情况。C、美农业部5月9日公布的月度供需报告。D、黄金、原油、等大宗商品和美指的走势。（三）、现货方面： 东北地区在深加工企业纷纷提价收购和农民手中余粮渐少的支撑下强劲上涨。黑龙江哈尔滨地区贸易商中等玉米收购价1490元/吨。吉林地区深加工企业玉米收购价格，长春大成1540元/吨。辽宁铁岭地区深加工企业中等新玉米收购价1600元/吨。内蒙古赤峰地区贸易商中等玉米收购价格1500元/吨左右。 南方销区小幅上扬。四川成都地区东北产中等玉米到站价1830元/吨左右。湖北武汉地区河南产中等玉米到货价1810元/吨；东北产玉米到站价1800元 /吨。江苏南京地区东北产二等玉米到站价1780元/吨左右；徐州地区山东产二等玉米到站价1780元/吨左右。广西南宁地区东北产中等玉米站台价 1830元/吨。湖南长沙地区玉米到站价1810元/吨。安徽合肥地区山东产中等玉米到站价格在1750元/吨；泗县玉米东北产到站价1760元/吨。 港口地区玉米价格稳中上涨。大连港中等玉米平舱价1640元/吨。锦州港中等玉米平舱价1630元/吨。秦皇岛中等玉米平仓价1620元/吨左右。浙江宁波港中等玉米码头价1770元/吨。上海港山东产中等玉米到站价1750元/吨；东北产中等玉米到站价1740元/吨。福建厦门港河南产中等玉米码头价 1830元/吨。蛇口港中等玉米船板价1830元/吨。（四）、国内行情回顾与分析 本周大连玉米放量增仓，期价小幅上扬。主力0901期约周初以1968开盘，最高冲至1988，最低探至1961，终盘上涨9点以1977收一小阳。成交 2477480手，比上周增加220092手，持仓增加87054手至679080手。均线系统几近形成多头发散态势，5日均线与10日均线黏合在一起，对期价形成强劲支撑，技术指标偏强。近月大豆在居高不下的现货价格、以及日益减少的库存支撑下展开了一波强劲有力的上扬行情，并始终处于高位。大豆与玉米的比价始终在“2”附近徘徊，其同样支撑库存量较大的玉米居于高位。 从5月、9月和1月之间的差价情况来看，均在150元/吨左右，不具备跨期套利的条件，而从我们对东北四省的现货价格调查情况来看，无论是5月还是9月，套保商的利润仍旧比较薄，这同样为玉米提供了侧面支撑。 从我们对10、25、50日主力持仓的跟踪情况来看，多空已经形成对峙的格局。期价在1980附近遭遇了空头的强烈狙击，短期应还有一个聚集人气的过程。0901期约：长线投资者持有的均价在1950、10%仓位，止盈位应提高到1955，目前来看仍可耐心持有。
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股票指数期货是现代资本市场的产物，自1982年美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出价值线指数期货合约後，国际股票指数期货不断发展，目前是金融期货中历史最短、发展最快的金融产品，已成为国№资本市场中最有活力的风险管理工具之一 。一、什么是股指期货， 它有哪些特点 股票指数期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易。股指期货品种具有以下几个特点： 第一、股指期货标的物为相应的股票指数。第二、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。第三、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。二、股指期货产生与发展的历史 股指期货交易是现代资本市场发展的产物。20世纪70年代，随著布雷顿森林体系的解体、石油危机的影响，西方各国经济发展十分不稳定，汇率、利率波动剧烈，股票市场价格大幅波动。在这种背景下，为回避金融市场的风险，金融期货应运而生。1972 年芝加哥商业交易所（CME）率先推出了外汇期货，1975年芝加哥期货交易所（CBOT）推出了GNMA利率期货， 1982年美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了价值线指数期货合约。目前金融期货品种的交易量已占到全球期货交易量的80％，而股指期货是金融期货中历史最短、发展最快的金融衍生产品。特别是进入90年代以後，随著全球证券市场的迅猛发展，国际投资日益广泛，投、融资者及作为仲介机构的投资怠行对於套期保值工具的 求猛增，这使得近十年来股指期货的数量增长很快，无论是市场经济发达国家，还是新兴市场国家，股指期货交易都呈现良好的发展势头。至1999年底，全球已有一百四十多种股指期货合约在各国交易。 三、股指期货的功能 股指期货具有价格发现、套期保值、资产配置等功能。具体表现在： 第一、价格发现 股指期货交易以集中撮合竞价方式产生未来不同到期月份的股票指数期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期；同时，实证研究表明，股指期货价格一般 先於股票现货市场的价格，并有助於提高股票现货市场价格的资讯含量。 第二、套期保值 股指期货给证券交易者提供了避险功能。从国际证券市场发展过程分析，“金融证券化”和“证券投资法人化”是促进市场发展，保证资金供给的重要原因，而促使这一因素长期发挥作用的必要条件之一是股指期货的存在使投资者有回避风险的工具，股指期货能满足市场参与者对股市风险对冲工具的强烈 求，进而促进一级市场和二级市场的发展。 第三、资产配置 股指期货具有资产配置的功能，具体表现在： 1）、引进做空机制，使投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资人的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。 [...]

一、什么是期货？   所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产， 是期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。 广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。 二、期货有哪些种类？什么是股指期货？   期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类； 金融期货中主要品种可以分为外汇期货、中长期国债期货、短期利率期货、股指期货、股票期货等。 所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。 三、股指期货与股票相比，有哪些不同点？   股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：1、期货合约有到期日，不能无限期持有。 股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能像买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。2、期货合约是保证金交易，必须每天结算 股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面风险也会增大，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过您的投资本金，这一点和股票交易不同。3、期货合约可以卖空 股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。 三、股指期货有哪些用途？   股指期货之所以能够得到迅速的发展，与它自身独特的功能是分不开的。股指期货的主要功能包括以下几个方面： （1）风险规避功能 股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避股票市场风险的目的。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，丰富了股票市场的投资工具，促进股票现货市场交易的活跃，对平均股价水平的波动起到了缓冲的作用，有利于促进股票现货市场的发展。 （2）价格发现功能 股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场中众多交易者的竞价，有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方面在于，股指期货具有交易成本低，杠杆倍数高，指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整头寸，也使得股指期货价格对信息的反应更快。 （3）资产配置功能 [...]

股指期货基础知识 作者：佣金天下 文章来源： 点击：246 更新时间：2007-6-5 一、什么是股指期货，它有哪些特点 股票指数期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易。和其它期货品种相比，股指期货品种具有以下几个特点： 1、股指期货标的物为相应的股票指数； 2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示； 3、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸…[阅读全文][和讯博客]
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期货的种类：期货种类有两大类.即商品期货和金融期货.其中每一类中又包含其他子类. 商品期货是指标的物为实物商品的期货合约.商品期货历史悠久.种类丰富.可以根据每一种商品设立商品期货合约.主要包括农副产品、金属产品、能源产品.具体而言.农副产品约20种.包括玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等….[阅读全文][和讯博客]
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